近期，美国宣布的超预期关税政策（如对主要贸易伙伴征收10%基准关税，对特定国家征收更高税率）在全球资本市场掀起了巨大波澜。股市、债市、商品市场均出现剧烈震荡，投资者情绪紧张。
这引发了一个有趣的问题，尤其关于被视为“避风港”的黄金...
通常情况下，市场恐慌时，资金会涌入黄金寻求避险，推高金价。然而，在这次由关税引发的剧烈波动中，我们观察到黄金在短暂冲高后，也出现了显著的回落。这似乎与它的避险属性相悖。
这背后真正的原因是什么？答案往往指向一个关键概念：流动性。
让我们通过一个互动模拟来更直观地理解市场在不同恐慌程度下的反应，特别是黄金和美元的表现。
通过上面的模拟，我们可以看到：
此时，投资者的首要目标不再是“避险”，而是不惜一切代价获取“流动性”（也就是现金）。为了快速筹集资金，他们会被迫出售手中流动性好、容易变现的资产，即使是黄金这样的优质避险资产也不例外。
当黄金和美元（或美元资产）在恐慌中同时被抛售导致价格下跌时，这通常是“流动性风险”或“流动性危机”的强烈信号。 这意味着市场“缺钱”到了非常严重的地步，大家都在“现金为王”的模式下运作。
简单比喻：你的房子（股票）在风暴中被砸坏了急需钱修，就算你保险柜里有金条（黄金），也得赶紧拿出去卖掉换现金，哪怕卖价可能不太理想。